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“从某种进度上来说，英伟达的敷陈可能并不伏击。”

作家 | Mott Capital Management

编译 | 华尔街大事件

英伟达(NASDAQ：NVDA )展望将于 2 月 26 日公布功绩。在第四财季，该公司的收入展望增长 72.1% 至 380 亿好意思元，毛利率为 73.5%。展望这将使收益加多63.5%，即每股 0.84 好意思元。关系词，要是季度功绩与预期一致，这将是一个遍及的失望，尤其是因为投资者知谈该公司自 2023 年 5 月以来已鸠合七个季度敷陈了好于预期的功绩。

从某种进度上来说，英伟达的敷陈可能并不伏击。即使该公司本季度功绩强劲，期权头寸仍可能导致盈利后抛售压力，因为作念市商铲除对冲，迫使股价着落。咱们曩昔曾见过这种情况，比如在8 月和11 月季度。

这不单是取决于他们是否超出预期，还取决于公司将预期上调了些许。从历史上看，该公司的预期比上一季度的预期跳跃约 40 至 50 亿好意思元，这种情况照旧鸠合六个季度发生。

你不错获取这种可预测的时势：鸠合七个季度超出其预期约 20 亿好意思元，然后将其预期收入在本季度收入的基础上上调 20 亿好意思元。

举例，在终局 2023 年 10 月 29 日的季度中，该公司展望收入为 160 亿好意思元，但骨子收入为 181.2 亿好意思元，比预期跳跃约 20 亿好意思元。随后，该公司发布了 2024 年 1 月 28 日当季的预期收入，中值为 200 亿好意思元，比 10 月当季的预期收入跳跃约 40 亿好意思元，比 10 月收入跳跃 20 亿好意思元。自 2023 年 7 月以来，情况一直如斯。

把柄这种时势，要是该公司敷陈本季度收入约为 400 亿好意思元，并率领阛阓不才一季度达到携带范畴中点的 425 亿好意思元傍边，这将与 2024 年 7 月和 10 月的季度抓平，那么阛阓不会感到偶而。任何低于这一水平王人可能被视为遍及的失望。

诚然，问题在于这种时势何时会构陷，以及本季度是否会出现这种情况。卖方分析师的预测莫得捕捉到这种时势，并不时低估本季度的收入和下一季度的预期。不外，这一差距照旧削弱，分析师展望 4 月份季度的收入为 417.51 亿好意思元。

要让阛阓感到偶而，营收可能需要超越 400 亿好意思元，而指引则需要超越 430 亿好意思元，智商对消音讯发布后 IV 暴跌和经销商对冲铲除的影响。这是否有可能杀青尚不知所以。

IV 跌幅是 英伟达股票濒临的最大问题。到期日为 2 月 28 日、实验价钱为 135 好意思元的期权现在的隐含波动率约为 88%。该隐含波动率可能会不时上升，直到 2 月 26 日阛阓收盘。到 2 月 26 日阛阓收盘时，它以至可能远超 100%。

期权阛阓标明，使用多头跨式政策，英伟达股票不错从 135 好意思元的实验价波动约 9%。这意味着在效用公布后，该股的往复区间可能在 122 好意思元至 148 好意思元之间。问题是，一朝效用公布，IV 将大幅下降，这将导致看跌期权和看涨期权在 IV 崩盘时贬值。把柄股票的定位以及未平仓合约在效用公布前如何变化，股票的走势将独特不默契。

终局上周五收盘，英伟达抓仓的净 delta 值至少大部分为偶合。这意味着，该股在功绩公布后头临的最大风险是股价着落，因为看涨期权会赶紧贬值，期权的举座 delta 值也会下降。

伽马弧线也偏向看涨期权，并清醒 140 好意思元和 150 好意思元处存在显贵阻力位。这意味着，在公布功绩后，该股很难出现存意旨的涨幅。要思突破 150 好意思元，需要大幅高涨，并将功绩进步到阛阓民风的水平以上。

要是 英伟达敷陈其经常的盈利和增长时势，这将不及以提振股价，因为即使盈利和增长 20 亿好意思元，亦然阛阓把柄曩昔七个季度的历史所预期的。期权的定位将迫使作念市商初始铲除对冲，因为正 delta 和 gamma 敞口不休加多，导致抛售压力推低股价。

时期图表清醒，跌破 130 好意思元傍边的复旧位可能导致股价大幅着落，在功绩公布后的几天内可能回落至 115 好意思元。与此同期，相对强弱指数揣度的动能已转为负面，英伟达在功绩公布后高涨的门槛独特高，阻力重重。

要思让股价大幅高涨，其营收很可能需要超越 20 亿好意思元，况且携带价需要超越 20 亿好意思元。即便如斯，该股仍濒临 150 好意思元的阻力。

该效用可能不仅对 英伟达产生紧要影响凯发·k8国际娱乐网，而且对扫数阛阓也产生紧要影响。